何為ARCH與Flagship模式？

模式溯源  早在1980年，美國(guó)國(guó)會(huì)通過了“聯(lián)邦資助所完成發(fā)明的專利權(quán)”議案（“拜杜法案”），議案核心是允許政府資助的科研項(xiàng)目負(fù)責(zé)人及團(tuán)體將項(xiàng)目成果轉(zhuǎn)化為私人或私有團(tuán)體利益。該法案極大推動(dòng)了美國(guó)科研成果商業(yè)化轉(zhuǎn)化，在當(dāng)時(shí)獲得了很高評(píng)價(jià)。

借助拜杜法案，1986年，為推動(dòng)阿貢國(guó)家實(shí)驗(yàn)室（Argonne National Laboratory）和芝加哥大學(xué)的技術(shù)轉(zhuǎn)化，芝加哥大學(xué)校董會(huì)創(chuàng)建了名為ARCH的投資機(jī)構(gòu)，將來自政府經(jīng)費(fèi)資助的研究與開發(fā)成果迅速轉(zhuǎn)化為可持續(xù)盈利的公司。二十年后，ARCH從芝加哥大學(xué)獨(dú)立出來，逐漸成為一家專注于生命科技領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)投資公司。公開資料顯示，截至2022年，ARCH總計(jì)投資了超過200家公司，其中不乏基因測(cè)序領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)者Illumina、CAR-T先驅(qū)公司Juno Therapeutics等明星企業(yè)。

而Flagship先鋒基金成立于1999年，同樣聚焦生命科技領(lǐng)域源自一流大學(xué)的科研成果轉(zhuǎn)化。其核心模式是找到理工科背景（通常來自麻省理工和哈佛）的博士或者博士后，經(jīng)過假設(shè)探索、科學(xué)驗(yàn)證、新公司成立和外部風(fēng)險(xiǎn)投資四個(gè)階段，創(chuàng)建創(chuàng)新科技企業(yè)。

前三個(gè)階段中，F(xiàn)lagship會(huì)深度參與和孵化，提供資金和資源支持，幫助初創(chuàng)公司實(shí)現(xiàn)從概念到產(chǎn)品的轉(zhuǎn)化。Flagship孵化的最知名的公司是Moderna，總計(jì)對(duì)其投資約1100萬美元并持有該公司18.1%的股份（上市之初），Moderna公司市值最高時(shí)曾達(dá)到1600億美元，即Flagship的單筆投資創(chuàng)造了超萬倍的回報(bào)。

成功關(guān)鍵  ARCH和Flagship基金成功的關(guān)鍵有三點(diǎn)。一是物色來源于高校的早期突破性創(chuàng)新設(shè)想。二是深度參與初創(chuàng)公司的搭建，為初創(chuàng)公司匹配必要的包括專利在內(nèi)的資源“組局創(chuàng)新”。兩家基金的創(chuàng)始合伙人甚至早期就是不少初創(chuàng)公司的CEO。三是拜杜法案開啟了大學(xué)科研成果轉(zhuǎn)化的大門。

筆者留意到，不少文章將類似ARCH和Flagship成功的關(guān)鍵歸于美國(guó)大學(xué)內(nèi)有成熟的科技成果轉(zhuǎn)化部門，認(rèn)為轉(zhuǎn)化部門扮演了關(guān)鍵角色，其實(shí)核心還在于拜杜法案。拜杜法案是“因”，之后形成的轉(zhuǎn)化機(jī)制是“果”，有了法案，才有后續(xù)大學(xué)、科研機(jī)構(gòu)、創(chuàng)投基金、孵化器等為實(shí)現(xiàn)科研成果商業(yè)轉(zhuǎn)化而演化、進(jìn)化出ARCH和Flagship這樣的機(jī)構(gòu)，以及在中間環(huán)節(jié)進(jìn)行銜接的科技成果轉(zhuǎn)化人才等。

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